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Inflation, dollar et Corona : sept menaces pour le rallye boursier de 2021

Inflation, dollar et corona: sept dangers pour 2021

Equity Rally Les marchés boursiers ont établi de nouveaux records cette nouvelle année – la frénésie des achats se poursuit avec le mantra unanime “les choses peuvent aller mieux”. Mais les nuages  sombres se rassemblent à l’horizon.

De nombreux investisseurs s’attendent actuellement à des rendements de portefeuille positifs en 2021, alors que les marchés boursiers américains ont atteint de nouveaux sommets fin janvier malgré le revers à court terme de GameStop. L’indice technologique Nasdaq a augmenté de 9,3% et le large S & P 500 de 4,5%. L’indice du marché suisse de la défense affiche également actuellement une légère augmentation de 1,7%.

Les marchés sont actuellement dominés par un scénario de forte reprise économique. En ce sens, l’ambiance sur les marchés actions est bonne, compte tenu également de la pandémie corona en cours. L’incertitude sur les marchés, mesurée par l’indice de volatilité S & P 500, est relativement faible. Et si le nombre de nouvelles infections et d’hospitalisations en Europe et aux États-Unis diminue d’un bout à l’autre dans les semaines à venir, cela alimentera encore plus la confiance des marchés boursiers.

Mais attention: de nombreux dangers se cachent tout au long de l’année. Il n’y a pas de danger d’un krach boursier brutal, mais plutôt de changements de l’environnement économique qui pourraient surprendre certains investisseurs. En espèces. ch présente sept scénarios et leur probabilité d’occurrence.

Premier danger: l’Europe en tant qu’enfant à problèmes

Tous les Européens le savent: l’introduction et l’administration des vaccins Covid 19 progressent lentement. Et contrairement aux États-Unis, il n’existe pas de programmes fiscaux de la même ampleur pour atténuer les dommages économiques de la corona dans le vieux continent que lors de la première vague du printemps 2020. Les chiffres du chômage ont tendance à augmenter à travers l’Europe. 
En conséquence, la croissance en Europe en 2021 pourrait être décevante. Dans ce cas, les actions des entreprises orientées vers l’Europe pourraient être mises sous pression. Du côté des devises, le dollar se raffermira face à l’euro dans un tel scénario.

Probabilité d’occurrence: moyenne à élevée

Deuxième danger: l’inflation détermine la politique monétaire de la Fed.

Le danger inverse se profile aux États-Unis: la croissance économique pourrait être plus forte que prévu car la Réserve fédérale garde les portes ouvertes, la pandémie de demande est réprimée et l’économie qu’elle est réprimée en s’ouvrant progressivement . 27% de la population prioritaire et 10% de la population totale ont déjà reçu au moins une dose du vaccin.

Cette évolution encourageante pourrait pousser l’inflation à 2,5% d’ici la fin de l’année. En raison des bulles spéculatives sur les marchés, la Réserve fédérale américaine devrait être contrainte de réduire sa politique monétaire accommodante vers la fin du second semestre. Les bons du Trésor américain à 10 ans sont un bon indicateur: s’ils dépassent 1,7%, les investisseurs devraient commencer à prendre une position plus défensive dans leurs portefeuilles. 
Si les investisseurs constatent que l’excès de liquidité s’atténue, le sentiment des marchés boursiers à long terme et les attentes de croissance plus faibles changeront. En particulier, les valeurs de croissance et technologiques utilisées pour réussir pourraient être mises sous pression dans ce contexte.

Probabilité d’occurrence: élevée

Risque 3 – Faiblesse persistante du dollar

Bien que le dollar ait déjà perdu 6,7% en 2020 selon l’indice du dollar américain, les experts estiment que la monnaie mondiale pourrait encore baisser de 10% cette année. Les investisseurs sont de plus en plus réticents à accepter le déficit budgétaire américain et le déficit du compte courant.

Cette tendance profitera certainement à l’économie d’exportation américaine ainsi qu’aux marchés émergents dont les dettes sont libellées en dollars américains. Mais les entreprises européennes, japonaises et chinoises perdent. En Suisse, les deux grands laboratoires pharmaceutiques Roche et Novartis font partie des candidats qui ont une forte présence sur le marché américain et ressentiront un affaiblissement du dollar dans leurs bilans. 

Probabilité d’occurrence: élevée

Menace 4: la hausse des prix des produits de base menace les rendements

La hausse de l’inflation est plus évidente dans les prix des produits de base. L’indice Bloomberg Commodity a déjà gagné 7,3% depuis le début de l’année. Comprend les produits énergétiques, les métaux industriels, les métaux précieux, les produits agricoles et le bétail. 

Si les coûts de fret augmentent également de manière significative à l’avenir, cette évolution affectera tôt ou tard les coûts des intrants dans les entreprises. Les actions des entreprises ayant peu de pouvoir de fixation des prix en souffriront. Par exemple, la hausse des prix du pétrole affectera particulièrement l’industrie aéronautique, où l’énergie représente plus de 30% des coûts totaux.

Probabilité d’occurrence: moyenne

Risque 5: le moteur de croissance de la Chine faiblit

L’économie chinoise a connu une reprise en forme de V; Aucun doute là dessus. Au dernier trimestre, l’économie du pays le plus peuplé du monde a progressé de 6,5% en glissement annuel. Mais à long terme, la croissance économique pourrait ralentir à nouveau. Pour rappel, cette tendance a commencé avant même la pandémie.

En fait, la Chine subit une transformation structurelle: moins de dépendance aux exportations, plus de numérisation et plus de services. De plus, dans le même temps, une révolution démographique est en cours. La population chinoise vieillit et le nombre d’enfants à naître diminue. Par rapport à 2019, le nombre de nouveau-nés a diminué de 15% l’an dernier. La bonne performance des marchés boursiers chinois pourrait s’affaiblir, voire s’inverser au cours de l’année.

Probabilité d’occurrence: moyenne

Sixième menace: le coronavirus bat les vaccins

Chaque jour, les médias bombardent les lecteurs de rapports sur des versions mutantes du coronavirus. L’accent est mis sur les variantes britannique, sud-africaine et brésilienne. Jusqu’à présent, cela ne semble pas être un problème pour les vaccins les plus efficaces de Moderna et Pfizer/Biontech.

Cela peut changer rapidement. Des scientifiques britanniques ont annoncé cette semaine qu’une forme modifiée de la variante britannique du coronavirus B. 1. 1. 7. a été découverte à Bristol, qui présente les caractéristiques des variantes sud-africaine et brésilienne. Si la réponse immunitaire est affectée chez les personnes qui ont déjà été vaccinées, cela aura de graves conséquences: de nouveaux blocages économiques et des revers. Par conséquent, l’évolution du marché boursier devrait continuer à être déterminée par l’issue de la course entre les vaccins corona et les mutations virales.

Probabilité d’occurrence: faible

Septième menace: Biden poursuit la guerre commerciale

Le président des États-Unis, Joe Biden, veut «normaliser» les relations avec l’Europe et les autres alliés. Cependant, le conflit pourrait atteindre son paroxysme contre la Chine. Il est vrai que Biden a souligné qu’il n’y aura pas de guerre commerciale sous sa présidence. Utilisez plutôt le terme «concurrence extrême». Le nouveau secrétaire d’État, Antony Blinken, en revanche, n’a aucun scrupule, affirmant récemment que Trump avait raison d’adopter une approche dure à l’égard de la Chine.

Dans de nombreux secteurs, il a été dit: «Sous les démocrates, les relations avec la Chine s’améliorent. » Ce que l’on oublie, c’est que le conflit commercial entre les États-Unis et la Chine a déjà commencé avec le président des États-Unis, Barack Obama. Par conséquent, il se peut bien que Biden veuille s’allier avec ses alliés dans le conflit des grandes puissances. D’autres augmentations de taux ne sont pas irréalistes. L’affaiblissement consécutif du commerce mondial devrait laisser sa marque sur la croissance. 

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