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PERSPECTIVES DE MARCHÉ: Suivi de la demande des marchés boursiers sur la courbe des taux

PERSPECTIVES DE MARCHÉ Suivi de la demande des marchés boursiers sur la courbe des taux

Suivi de la demande du marché des actions sur la courbe des taux

Le thème de la crise de la corona est de plus en plus remplacé sur les marchés financiers par la hausse des rendements sur les marchés obligataires. Il y a eu jeudi une véritable liquidation des marchés obligataires américains, qui a temporairement porté le rendement du Trésor américain à 10 ans à 1,60%. Les acteurs du marché sont particulièrement préoccupés par la rapidité de la hausse des rendements. Cependant, les banques centrales doivent savoir comment éviter le pire.

Fondamentalement, l’augmentation du rendement doit être saluée. Après tout, c’est surtout une expression de l’espoir que l’économie se remettra du choc Corona plus tard dans l’année. La seule chose à craindre est la hausse rapide des taux du marché. Le rendement du Trésor américain à 10 ans a soudainement augmenté de 14,5 points de base. Les analystes de Bank of America s’attendent à ce que le rendement à 10 ans atteigne 1,75% d’ici la fin de 2021. 2% joue déjà un rôle dans le commerce de détail.

 

Le marché a fixé le prix de la première hausse de taux aux États-Unis
À mesure que les taux d’intérêt augmentent, les obligations deviennent plus attrayantes que les actions. Après tout, le rendement américain à 10 ans est déjà égal au rendement du dividende S \ u0026 P-500. De plus, les traders redoutent un second caprice comme en 2013 lorsque la Fed a annoncé une réduction des achats d’actifs. Il est certain que le président de la Fed, Jerome Powell, ne se lasse pas de souligner que la politique des taux d’intérêt reste extrêmement flexible. Dans l’intervalle, cependant, le marché a décidé de relever les taux d’intérêt américains pour la première fois au cours des deux prochaines années.

Qu’est-ce qu’on fait maintenant? Il est possible qu’une grande partie de l’augmentation des bénéfices soit déjà en retard par rapport aux marchés. Les marchés actions devraient donc se calmer rapidement et se recentrer sur de bonnes perspectives de croissance. C’est ce qu’attend Warburg. Ce qui resterait serait un passage des favoris de l’industrie aux cycliques et aux matières premières. L’un des secteurs les plus performants depuis le début de l’année a été le secteur bancaire avec une croissance de 15% en Europe: le secteur a profité de la courbe des taux plus raide.
L’OPEP + pourrait soutenir les marchés boursiers

 

Le groupe Opec + pourrait offrir un soutien inattendu dans la semaine à venir. Compte tenu de la hausse rapide des prix du pétrole, la Commerzbank s’attend à une augmentation de la production de 500 000 barils par jour. La Russie, en particulier, devrait insister pour assouplir davantage les restrictions de production. En outre, l’Arabie saoudite devrait retirer ses réductions de production volontaires. Les décisions du Groupe + pourraient déclencher une détente des prix du pétrole et donc aussi des marchés obligataires et actions.

Mais que faire si les rendements continuent de grimper quand même? Au taux actuel, les banques centrales devraient intervenir prochainement. Tout d’abord, ils essaieront des interventions verbales pour renforcer leur concentration sur l’avenir. Si cela ne suffit pas, il y aura probablement un contrôle explicite de la courbe des taux. L’avantage serait que son annonce à elle seule suffirait probablement à arrêter la pression à la hausse sur les rendements.
Un retour n’est effectué qu’en cas de panne du système

Les marchés boursiers fêteraient l’introduction du contrôle de la courbe des taux. Selon Rabobank, il serait similaire à Mario Draghi, alors président de la BCE, qui a dit “tout ce qu’il faut”. Jusque-là, cependant, les coûts associés auraient été très élevés. “Comme nous l’avons prévenu pendant des années, le marché perdrait de plus en plus sa fonction de mécanisme de tarification”, préviennent les stratèges de Rabobank. Un retour ne serait pas possible sans un “crash système”.
Mais un crash système dans quelques années n’est pas une préoccupation du marché pour le moment. Les marchés boursiers ne se tournent pas plus de six mois vers l’avenir. Et c’est pourquoi la Commerzbank a probablement raison: malgré la légère baisse des dividendes et les craintes actuelles d’une hausse de l’inflation, la reprise des marchés boursiers devrait se poursuivre au premier semestre 2021. Le prix du cuivre, qui vient de fêter ses 10 ans, dépasse 9 000 USD la tonne, continue d’envoyer des signaux positifs pour le DAX, qui est sensible aux fluctuations cycliques.

 

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