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Sulzer a bien résisté au corona

Sulzer a bien résisté au corona

Sulzer montre une grande continuité

Analyse | Le Groupe Industriel a résisté à la crise Corona et connaîtra une nouvelle croissance en 2021. Attendez que le prix baisse avant d’acheter.
Le groupe industriel basé à Winterthur a relativement géré la pandémie, mais la baisse significative du dollar a provoqué le chaos. Les commandes ont totalisé 3 414 millions de francs suisses, soit 8,9% de moins que l’année précédente; Organiquement, c’est-à-dire compte tenu des devises et des acquisitions, la baisse n’est que de 3,8%. Le chiffre d’affaires a diminué de 11% à 3 319 millions de francs, soit 5,5% en organique.

Le résultat opérationnel avant amortissements (OPEBITA), éléments spéciaux ajustés, a baissé de 20% à 298 millions de francs suisses, ce qui a entraîné une baisse de la marge d’un point de 9%. Le bénéfice net était un bénéfice de 84 millions de francs suisses, soit 46% de moins que l’année précédente. Peu de temps après la pandémie, Sulzer (Sun 107. 20 + 0. 85%) a entrepris une réduction de capacité dans le secteur pétrolier et gazier, ce qui devrait réduire le blocage des coûts de 70 millions de francs. La Suisse d’ici 2022. Cela représentera beaucoup de coûts de restructuration. Un dividende de 4 francs suisses sera à nouveau payé.

Une légère baisse dans la plus grande division de Pandemie

La Pumps Equipment, a généré 11% de moins (organique -2,9%) et 12% (-4,5%) moins de ventes, tandis que la marge est légèrement augmentée. La baisse d’activité est principalement liée au secteur de l’énergie.

La plus petite division, Applicator Systems, a connu la plus forte baisse parce que le verrouillage a entraîné une perte de ventes ici. En termes organiques, les ventes et les commandes ont baissé d’environ 15% et la marge d’Opebita est passée de 21 à 12,7%. Applicator Systems est également responsable de la réduction de la marge de 10 à 9% au niveau du groupe. Les trois autres divisions ont enregistré une légère augmentation de marge de 0,1%.
Applicator Systems fabrique, entre autres, des distributeurs pour dentistes et des outils de maquillage pour l’industrie cosmétique. La demande pour ces deux groupes de clients a parfois chuté de 80% au deuxième trimestre, mais n’a cessé de se redresser depuis.

La division Rotating Equipment Services (principalement une société de maintenance) a fait état de niveaux de contrôle organique, de ventes et de marges. Chemtech (usines chimiques) a été freinée dans certains pays par la fermeture temporaire d’usines pour bloquer les clients et a enregistré une commande organique de commandes de 6,9%, avec des ventes en baisse de près de 10%. Mais les marges ont été maintenues – «grâce à la discipline des coûts», comme l’a expliqué la directrice Jill Lee.

2021 devrait presque correspondre à 2019

Pour 2021, le PDG Greg Pux-Guillaume s’attend à une augmentation des commandes de 3 à 6% à taux de change constant et des ventes de 5 à 7%. Environ 2,5 points de pourcentage de ce montant proviendront des deux plus petites acquisitions, Nordic Water et Haselmeier. La marge sur la base d’OPEBITA devrait à nouveau atteindre environ 10%.

L’impulsion viendra de la Division des systèmes d’application. «Le niveau de vol normal de cette activité devrait être de nouveau atteint en été», précise Guillaume. Les marges ici devraient être dans les adolescents élevés en 2021, avec plus de 20% possibles en 2022.

Le secteur pétrolier freine la croissance

En prenant sa revanche, l’activité des pompes ralentit un peu si elle est liée à l’industrie énergétique. L’automne dernier, les commandes ont considérablement diminué, ce qui aura désormais un impact sur les ventes de cette année. Au moins, les réductions de capacité qui ont été engagées protégeront contre une pression excessive sur les marges.

Les actions Sulzer n’ont guère réagi aux données annuelles, elles ont suivi la tendance des chiffres trimestriels. En 2021, les bénéfices devraient atteindre presque l’ampleur de 2019, avec un rapport prix/bénéfice de 23. Le secteur de l’énergie limitant le taux de croissance du groupe, il faut s’attendre à une baisse des prix des achats.

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