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Expert boursier: GameStop Trading révèle une grande lacune dans le système

Expert boursier GameStop Trading révèle une grande lacune dans le système

Expert boursier: GameStop Trading révèle une grande lacune dans le système

En acceptant d’acheter des actions GameStop, les utilisateurs de Reddit ont tenté de forcer les hedge funds qui s’étaient stockés à la fin de janvier hors du marché. Mais cela aurait paralysé presque tout le système boursier, déclare le fondateur d’Interactive Brokers.

  • Thomas Peterffy, fondateur d’Interactive Brokers: GameStop nous a amenés au bord de l’échec du système
  • Critique des règles de vente à découvert
  • Peterffy appelle à une correction immédiate par la SEC

La forte hausse puis la baisse des actions GameStop ont conduit à des pertes pour les hedge funds depuis ainsi que pour de nombreux investisseurs privés. De plus, les événements ont failli provoquer un échec systémique, Thomas Peterffy en est certain. Le fondateur d’Interactive Brokers a déclaré à MarketWatch fin janvier, au plus fort de la folie de GameStop, qu’un peu de pression “pourrait théoriquement arrêter tout le système”, et il a donné suite à cette déclaration dans une interview avec CNBC l’année dernière. Dans le processus, il a également sévèrement critiqué les régulateurs, affirmant qu’il pensait que les choses étaient arrivées aussi loin que grâce aux règles actuelles de vente à découvert.

Des titres GameStop plus ouverts que sur le marché

“Je tiens à souligner ici que nous sommes dangereusement proches de l’effondrement de tout le système et que le public, y compris le Congrès et les régulateurs, ne semble pas du tout en être conscient”, a déclaré Peterffy dans une interview avec CNBC mercredi dernier, faisant référence à la performance du cours de l’action GameStop à la fin du mois de janvier. Selon lui, cependant, il n’y a personne responsable de l’effondrement imminent du système, mais plutôt un “trou dans le système” qui a été révélé pour la première fois par l’événement et “que nous devons combler immédiatement”, a déclaré le fondateur. des courtiers interactifs.
Une partie du problème, selon Peterffy, est que plus d’actions peuvent être vendues à découvert sur le marché qu’il n’y en a réellement en circulation. Par exemple, le 28 janvier, jour de la première flambée des prix de GameStop, il y aurait eu 50 millions d’actions enregistrées dans le détaillant de jeux en circulation, mais les intérêts à court terme – le nombre d’actions découvertes non encore liquidées – était de 70 millions d’actions. , la société a déclaré à l’expert “CNBC”. Une telle situation peut survenir car lors de l’achat d’un titre à crédit, de nombreux courtiers ont le droit de le prêter à des vendeurs à découvert. S’ils vendent ensuite les actions à leur tour à un investisseur qui a financé l’achat à crédit, cela peut se reproduire. “Dès qu’un prêt sur actions en suit un autre, une chaîne de transactions apparaît qui peut finalement conduire à une telle situation”, a déclaré Peterffy à la “Neue Züricher Zeitung”.
Alors que les propriétaires réels des actions GameStop vendues remboursent désormais leurs prêts de titres, les courtiers, à leur tour, doivent également enregistrer les actions dans leurs comptes de titres. Si les vendeurs à découvert ne peuvent pas livrer ces actions, “le courtier doit se rendre sur le marché selon les règles du système et acheter les actions quel que soit le prix”, a déclaré l’expert dans une interview à “CNBC”. Dans ce cas, les courtiers GameStop auraient dû livrer plus d’actions qu’il n’en existe réellement, ce qui, selon Peterffy, aurait porté leur prix à plusieurs milliers de dollars.

Un «chaos total» et un effet de domaine pire pourraient être possibles

La situation est encore compliquée par le fait que non seulement les acheteurs, les vendeurs et les courtiers sont impliqués dans une transaction, mais que les chambres de compensation sont toujours impliquées, situées entre les deux parties commerciales. et garantir le paiement si l’une des parties commerciales ne peut pas. Ces chambres de compensation exigent généralement des banques membres et des courtiers de bien capitaliser, d’envoyer des garanties de prêt et de fournir des fonds qui interviendront s’ils ne sont pas en mesure de payer.
Maintenant, si un courtier ne peut pas collecter de l’argent auprès des perdants, dans ce cas des vendeurs à découvert, ils doivent avoir suffisamment de capital pour couvrir les pertes de la chambre de compensation, a déclaré Peterffy à MarketWatch. Si le courtier n’a pas suffisamment de capital pour le faire, il se tournera par défaut vers la chambre de compensation. Ce dernier dans ce cas récupérera l’argent qui lui manque auprès de ses autres membres, ce qui peut conduire à un impact maîtrisant des défauts de paiement, selon le fondateur d’Interactive Brokers. «Ainsi, à mesure que le prix (des actions GameStop) augmente, les positions courtes sont vendues par défaut aux courtiers qui doivent maintenant se protéger, ce qui augmente encore le prix, alors les courtiers se précipitent vers une compensation et vous vous retrouvez avec un désordre complet qui est presque impossible à démêler. “C’est ce qui est presque arrivé”, a déclaré Peterffy à CNBC.
Certains courtiers, tels que Robinhood et même Interactive Brokers de Peterffy, ont répondu à cette menace de désastre en augmentant les exigences de dépôt de garantie – au milieu de vives critiques – et en limitant le trading de certaines actions, telles que GameStop. Les Interactive Brokers, par exemple, n’autorisaient que la liquidation ou la clôture des positions, et exigeaient également un dépôt de 100% pour les positions longues et de 300% pour les positions courtes, comme l’a dit «MarketWatch».

Peterffy: C’est ainsi que la SEC pourrait éviter de tels problèmes à l’avenir

L’augmentation des plugins légalement requis pour la vente à découvert et la publication plus fréquente de données de vente à découvert sont donc également les principales demandes que Thomas Peterffy fait aux législateurs et aux régulateurs. éviter des situations similaires à l’avenir. Le principal problème est que la garantie nécessaire pour les ventes à découvert n’augmente pas lorsque l’intérêt à court terme – d’où le nombre de ventes à découvert – augmente, a-t-il déclaré à CNBC. Mais c’est aussi parce que personne ne connaît le véritable intérêt à court terme, car la SEC ne publie des données que deux fois par mois, a-t-il déclaré. Peterffy demande donc un rapport quotidien sur les données actuelles des ventes à découvert. En outre, il appartiendrait à la SEC «d’ajuster les exigences de marge pour les vendeurs à découvert – de 50% des actions actuellement déposées à 100% plus 1% de chaque 1% supplémentaire de titres déjà« raccourcis », a-t-il déclaré à Neue Zürcher Zeitung. Ensuite, “il y aurait toujours assez d’extras, et personne n’aurait à tenir le sac à la fin. “

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