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La volatilité est revenue après le rallye boursier

L’hésitation peut être coûteuse en bourse

La volatilité est revenue après le rallye boursier. En conséquence, de nombreux investisseurs attendent trop longtemps pour entrer sur les marchés. Ils seraient mieux avisés d’investir immédiatement les fonds excédentaires.

La Chambre des représentants des États-Unis a terminé son enquête antitrust de 16 mois sur les quatre grandes entreprises technologiques Alphabet, Amazon, Apple et Facebook. Les législateurs ont conclu que les compagnies « se sont transformées en monopoles du type de ceux que nous avons vus récemment à l’époque des barons du pétrole et des chemins de fer. Le rapport d’enquête de la Chambre des représentants et les titres négatifs concernant l’ordre du président Donald Trump d’interrompre les négociations sur le plan de relance ont pesé sur le marché boursier la semaine dernière et ont incité les investisseurs à poser des questions sur l’avenir du secteur technologique. Le rapport de 449 pages indique que les quatre entreprises ont agi de manière anticoncurrentielle et ont fait preuve de discrimination à l’égard de leurs concurrents sur leurs plateformes. Cependant, la ligne de conduite à suivre est moins claire. La forme que prendront les règles juridiques dépendra en partie des élections américaines de novembre. Dans l’ensemble, j’estime que la volonté apparemment limitée d’agir en vue d’une approche encore plus agressive pour écraser les géants technologiques est légèrement neutre à positive au vu d’un tel événement à risque. Toutefois, à mon avis, la question de savoir dans quelle mesure la large reprise des actions américaines cette année est basée sur les gains de prix des méga-caps est encore plus importante. Les récentes fluctuations des prix font apparaître des risques de concentration. Dorénavant, les hausses de prix mondiales seront probablement dues à des thèmes plus « normaux » plutôt qu’à la tendance à rester chez soi, qui a tiré les méga-caps dans le secteur technologique. Les investisseurs devraient donc diversifier leurs investissements en vue de la prochaine tendance à la hausse.

Diversifier au sein du secteur technologique

Les actions technologiques ne sont pas dans une bulle et sont évaluées à leur juste valeur compte tenu de leurs perspectives de croissance des bénéfices (le ratio de croissance C/B actuel des actions technologiques mondiales est d’environ 1,4x). Je trouve encore beaucoup d’entreprises de premier plan attrayantes. Entre-temps, la croissance est devenue plus coûteuse. Le moment est donc venu d’envisager une repondération des méga-caps. Les recettes pourraient être investies dans d’autres thèmes technologiques à long terme qui en sont encore à leurs débuts mais qui ont été accélérés grâce à Covid-19. Alors que la tendance à la transformation numérique se poursuit, les sociétés technologiques et les entreprises qui utilisent la technologie gagnent des parts de marché au détriment des concurrents établis dans diverses industries. Dans de nombreuses industries traditionnelles, la part de marché des entreprises disposant de technologies perturbatrices se situe dans la fourchette à un chiffre ou, au mieux, à dix pour cent. Je vois donc un grand potentiel pour de nouveaux gains de parts de marché. Par exemple, les pionniers de la 5G et les entreprises de plate-forme sont intéressants. Il s’agit notamment des leaders de la mobilité intelligente, du cloud et des jeux, ainsi que des stocks de l’économie numérique chinoise, y compris le commerce électronique, la livraison de nourriture, les voyages, les moteurs de recherche et les services fintech.

Diversifier au-delà du secteur technologique

La prochaine étape ascendante du rallye dépendra probablement d’une plus grande mobilité, de l’évolution positive des vaccins et de l’amélioration de la politique américaine. Cela entraînera un changement des favoris, au profit du marché des actions britanniques, des valeurs moyennes américaines, des valeurs des marchés émergents et des industriels mondiaux. Un potentiel de valeur à long terme est également offert par les entreprises et les secteurs qui bénéficient de mégatendances telles que l’évolution démographique et les changements structurels majeurs, notamment une quatrième révolution industrielle et des pressions environnementales croissantes. L’investissement durable (IS) est de plus en plus populaire. Plus d’un trillion de dollars ont déjà été investis dans des fonds spéciaux de l’IS. Je pense que l’investissement durable prend de l’ampleur et que le moment est venu d’intégrer l’approche d’investissement dans le portefeuille, car divers gouvernements se sont engagés à une « reprise verte ». Par exemple, les 50 plus grandes économies du monde prévoient de dépenser 583 milliards de dollars pour soutenir des initiatives environnementales en réponse à la pandémie. Les investisseurs qui suivent la voie de l’investissement durable peuvent améliorer leurs rendements, réduire les risques et contribuer à atteindre des objectifs sociaux et environnementaux.

Rester investi

Premièrement, le maintien des investissements est crucial. Rééquilibrer les investissements dans les actions des géants de la technologie ne signifie pas tout vendre. Au cours des cinq dernières années, nous avons assisté à certains ajustements dans l’industrie technologique mondiale. Habituellement, ils sont liés à une baisse de 10 à 12% du plus élevé au plus bas, puis à une forte reprise de 20% ou plus au cours des six prochains mois.

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